沪深大盘经过连续两周在高位横盘震荡后，本周出现了小幅下行整理的走势。虽然周五沪指勉强以红盘报收，但本周股指再次跌破年线并且一直在其下方运行，说明多空双方在大盘目前的区域到底是继续上攻还是回调整理依然存在较大的分歧。由于指数本身和绝大部分个股的短线技术指标都出现了严重超卖，而多空又方对后市股指走势的分歧又使得大盘现在并不具备大幅上攻的条件，预期下周大盘将继续震荡蓄势，以时间换取间的方式进行整理。 

　　首先，管理层正在有条不紊地推进政策对股市的调控使后市大盘仍可乐观。在确定了稳定是发展基础的主基调后，管理层今年出台关于呵护股市的政策正在有计划的付诸实施，并且体现了一定的灵活性。自6月24日国务院宣布停止向国内证券市场进行国有股减持以来，沪综指已经在1700点左右运行了14个交易日，这期间虽然大盘也曾有几次冲高的举动，但都未再次得到政策的配合，消息面上一直比较平静，主要是管理层在修正政策出台的时机。如在今年3月份的一波行情中，当时沪综指反弹的幅度达到26%，而深成指几乎超过30%，短期内市场新增资金已经获利丰厚，继续出台利好政策只能维持股指继续在高位震荡，而要想使大盘再上一个台阶可以说是难上加难，因为从4月份大盘的实际走势看，确实验证了这一观点的有效性。本次大盘在经过大幅上扬后，管理层再也没有出台其它相关利好政策，而是让市场按照自的规律去运行，显示了管理层对运用政策调控股市的手段正在逐步趋势于合理化，这样也有利于股市的后绪发展，增强投资者对市场的信心。 

　　其次，外围环境的变化并不支持股指短期内连续大幅走高。目前中国正式加入WTO，已逐步融入世界经济的大潮中。而中国资本市场的逐步对外开放，中国股市一定程度上受到国外市场的影响将在所难免。在美国股市持续低迷特别是纳斯达克指数已经跌破1400点的大关后继续走低，标普500指数创出自1997年10月份以来新低的情况下，虽然中国股市受政策的影响较深，由于基本面上仍有较大的不确定性，中国股市要想一只独秀持续走高，确实有一定的难度。 

　　最后，从技术上看，自从大盘6月24日在政策利好的刺激下突破3月份的高点1693点以来，股指几乎一直在其上方运行，而1693点作为去年大盘下跌2245---1339点的0.382的黄金分割位，技术支撑的作用不言而喻，虽然短期内不排除还有快速下探该点位的可能，预计在其下方运行的时间不会太长，也就是说大盘继续下探的空间已经相当有限；同时股指在经过本周的整理后，大部分个股技术上都出现严重超卖，特别是被市场寄予厚望的低价国企大盘目前也都在超卖区域内运行，这样反弹可能随时都会发生，投资者应把握好市场运行的节奏，积极调整持仓结构，对于目前调整已经比较充分的次新股可适当关注。